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    j9九游会官方敞口约 13 亿好意思元-九游会J9·(china)官方网站-真人游戏第一品牌

    发布日期:2025-03-06 05:44    点击次数:119

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      原文作家:@samcallah

      原文编译:口语区块链

      我查阅了 13 F 文献,据我统计, 2024 年第四季度共有 1, 573 家机构握有比特币的多头头寸。

      这些机构包括银行、对冲基金、注册投资照应人(RIA)、家眷办公室、捐赠基金、待业金、主权资产基金过火他资产惩办公司。以下是一些主要发现:

      1、 13 F 文献是什么

      在潜入探讨之前,我思先知道一下 13 F 文献到底是什么。每个季度,惩办资产杰出 1 亿好意思元的大型投资公司必须向好意思国证券来去委员会(SEC)提交 13 F 文献,流露其握有的好意思国股票及与股票相干的资产,举例 ETF、REITs(房地产投资信赖)、期权和可搭救债券。

      需要异常提防的是, 13 F 文献仅包含机构在好意思国股票及股票相干资产上的多头头寸。

      因此,它不包括以下资产:债券、房地产、大量商品、贵金属、筹得投资(如对冲基金、风投等)、期货、现货比特币、现款、异邦股票/货币以及空头头寸。

      因此, 13 F 文献无法全面响应机构的举座投资组合。

      咱们无法得知该机构在其他资产类别上的握仓比例,也无法笃定某个多头头寸是否仅仅用来对冲其他场地的空头头寸。

      我之是以强调这少量,是因为接下来我将接头这些 13 F 文献中的比特币握仓限度。但请提防,这些数据仅响应了机构在好意思国股票及相干资产中的成就情况。

      骨子上,这些机构的比特币握仓限度可能比敷陈中夸耀的要小,前提是它们还投资于其他资产类别。

      一个很好的例子是阿布扎比主权资产基金最近流露了其握有的 $IBIT(iShares 比特币信赖),这是迄今为止最令东说念主沸腾的 13 F 求教之一。

      在这份求教中,比特币是基金的第二大握仓,敞口约 4.37 亿好意思元。

      但要道在于…… 13 F 求教中流露的资产惩办限度(AUM)仅为 200 亿好意思元,而该基金的骨子总 AUM 高达 3, 020 亿好意思元。换句话说, 13 F 求教的握仓仅占基金总资产的约 6.6% 。

      这很合理,因为该基金投资掩盖公共多个资产类别,远不啻于好意思国股票市集。

      因此,比特币在其总投资组合中的骨子占比仅为 0.1% ,而非 2.1% 。但即便如斯,这依然是一个极具积极意旨的发展。

      推敲到这少量,这些 13 F 求教文献中,总共机构的比特币握仓中位数仅为 0.13% 。

      这个比例相配小……但却是利好信号。这标明比特币在机构中的罗致仍处于相配早期的阶段。值得教唆的是,BlackRock(贝莱德)最近苛刻将 1-2% 资产成就到比特币。

      但在这些投资公司中,有少数机构的比特币成就比例较着高于同业,而正值的是,它们的惩办者王人是业界顶级的资管各人,并领有经由考据的不凡投资事迹。

      2、值得关注的信息

      以下是一些最引东说念主注决策 13 F 求教文献,它们格外值得关注……

      1) Horizon Kinetics

      Horizon Kinetics 的第二大握仓是比特币(16.16% ),敞口约 13 亿好意思元。这家公司由投资界最特出的东说念主物之一——Murray Stahl 素养。在其 2024 年第四季度斟酌中,该公司诠释了为什么他们莫得再行均衡比特币握仓。

      2) Bracebridge Capital

      该公司的最大握仓是比特币(23.6% ),敞口约 3.34 亿好意思元。

      Bracebridge Capital 由 Nancy Zimmerman 素养,特别为基金会、待业金、高净值个东说念主(HNWIs)惩办资产,并认真惩办耶鲁大学和普林斯顿大学这两所已往 20 年发挥最出色的捐赠基金的部分投资组合。

      3) Tudor Investment Corp

      Tudor 的最大握仓是比特币(1.625% ),敞口约 4.36 亿好意思元。这份求教登上了一些头条,而且如实值得关注。

      Paul Tudor Jones 是这一代最伟大的投资者之一。上个月,他还谈到了我方为什么仍然握有比特币。

      4) Fortress Investment Group 

      该公司的第四大握仓是比特币(11.2% ),敞口约 7000 万好意思元。值得提防的是,阿布扎比主权资产基金(Mubadala)前年收购了 Fortress 68% 的股份,成为其控股股东。

      因此,骨子上,这仅仅阿联酋在比特币上的进一步布局。

      5) Brevan Howard

      该公司的第二大握仓是比特币(8.74% ),敞口约 14 亿好意思元。Brevan Howard 的团队多年来一直是比特币的坚韧撑握者,这家大型宏不雅对冲基金较着深谙永久握有(HODLing)的艺术。

      在 2022 年的熊市中,比特币暴跌 50% ,但亿万财主 Alan Howard 依然暗示了坚韧的主张……

      6) Discovery Capital Management

      该公司的第五大握仓是比特币(4.6% ),敞口约 6800 万好意思元。Discovery 由 Robert Citrone 素养,他曾与 Julian Robertson 和 George Soros 同事,况且是 匹兹堡钢东说念主队(Pittsburgh Steelers)的少数股东。

      他曾诠释过我方为何干注比特币。

      7) Jericho Capital

      该公司的第五大握仓是比特币(5.4% ),敞口约 3.78 亿好意思元。Jericho 由 Josh Resnick 素养,该基金的成长轨迹异常惊东说念主——从 2009 年的 3600 万好意思元增长至如今惩办杰出 70 亿好意思元的资产。

      8) Hudson Bay Capital Management

      该公司握有 0.15% 的比特币仓位,敞口约 4400 万好意思元。但确凿景仰的场地不是这个握仓,而是——恶名昭著的比特币空头 Nouriel Roubini(鲁比尼)果然是该公司的高档照应人。

      幸亏他们没听他的比特币苛刻!

      9) 威斯康星州投资委员会(State of Wisconsin Investment Board)

      这里的重磅音问是,该州的待业金基金在临了季度比特币握仓增长了三倍以上。

      Q2: 握仓 9900 万好意思元, 2, 898, 051 股(0.26% )

      Q3: 握仓 1.04 亿好意思元, 2, 889, 251 股(0.26% )

      Q4: 握仓 3.21 亿好意思元, 6, 060, 351 股(0.82% )

      加仓赢家!

      10) 密歇根州退休基金(State of Michigan Retirement System)

      但威斯康星州并非惟一增握比特币的州——密歇根州的待业金基金也确切让其比特币握仓翻倍了。

      Q2: 握仓 660 万好意思元, 110, 000 股(0.03% )

      Q3: 握仓 690 万好意思元, 110, 000 股(0.03% )

      Q4: 握仓 930 万好意思元, 100, 000 股(0.05% )

      限度仍然不大,但正在增长!

      11) 埃默里大学(Emory University)

      该大学的第二大握仓是比特币(32.3% ),敞口约 2200 万好意思元。该捐赠基金的比特币握仓与上个季度保握不变,这意味着尽管比特币价钱高涨约 50% ,他们并未主动诊治握仓比例。

      埃默里大学遴选连续握有(HODL)。

      12) Pine Ridge Advisors

      该公司的第二大握仓是比特币(18.4% ),敞口约 2.09 亿好意思元。我对这家公司了解未几,但之是以说起它,是因为关于一家这种限度的家眷办公室来说,其比特币成就比例异常勾通。

      趁便一提,这是他们的通盘官网界面——是以你知说念他们如实是“正规军”了。

      13) Capula Management

      该公司的第二大握仓是比特币(5.4% ),敞口约 9.36 亿好意思元。这家欧洲第四大对冲基金由 Yan Huo 素养,他曾是摩根大通固定收益来去部门的认真东说念主。

      他们的投资计策是改革且低相干性的投资,难怪他们作念多比特币。

      14) Cresset Asset Management

      比特币已成为好意思国最大、排行最初的独处注册投资照应人(RIA)之一 Cresset 的前 30 大握仓。Cresset 每个季度王人在增多比特币握仓:

      Q2: 握仓 3370 万好意思元(0.14% )

      Q3: 握仓 5390 万好意思元(0.21% )

      Q4: 握仓 1.075 亿好意思元(0.51% )

      这个值得关注,以斟酌其财务照应人(FA)对比特币的投资动向。

      你可能依然提防到,我并莫得说起一些握有大王人比特币 ETF 的有名机构,举例:

      Millennium(26 亿好意思元, 1.28% )

      Jane Street(24 亿好意思元, 0.52% )

      Susquehanna(10 亿好意思元, 0.16% )

      DE Shaw(8.69 亿好意思元, 0.64% )

      Citadel(4.46 亿好意思元, 0.08% )

      Point 72 (1.55 亿好意思元, 0.34% )

      这是因为这些机构主如果量化基金和作念市商。它们的算法并不关切来去方针是什么,无论是 IBIT、META、GE、SPY 如故 TLT,它们仅仅在寻找套利契机和市集低效。

      因此,它们并非永久握有者,我推测很多机构的比特币头寸可能是市麇集性(net-neutral),这使得它们的敞口对我而言没那么景仰。

      话虽如斯,我仍然很观赏它们在市麇集的来去活动。 它们的参与普及了市集效果,通过消弱商业价差、加深订单簿、提高流动性,让市集运行得愈加顺畅。

      相通的情况也适用于部分握有比特币 ETF 的大型银行:

      JPMorgan(摩根大通): 96.4 万好意思元(0.0001% )

      Goldman Sachs(高盛): 23 亿好意思元(0.37% )

      Wells Fargo(富国银行): 37.5 万好意思元(0.0001% )

      Bank of America(好意思国银行): 2400 万好意思元(0.002% )

      Morgan Stanley(摩根士丹利): 2.59 亿好意思元(0.02% )

      摩根大通等银行是很多比特币 ETF 的授权参与者(APs),同期也承担作念市商的扮装。关于 APs 来说,在资产欠债表上握有部分 ETF 份额是绝对常常的,因为它们认真创建和赎回 ETF 份额。

      作念市商也需要握有一定数目的 ETF 份额,以便更好地提供流动性,促进市集来去、普及订价效果,并确保 ETF 价钱的准确性。

      除此以外,银行当今受到好意思联储的监管规矩,谢绝在自己资产欠债表上以自营形势握有比特币。具体章程不错参考这份官方文献:好意思联储声明。

      不外,跟着 SAB-121 章程的湮灭,监管环境正在发生变化。在这些银行中,摩根士丹利最为特出——前年 8 月,它成为首家允许财务照应人向客户保举比特币 ETF 的大型银行。

      高盛也一直很活跃,多年来一纵贯过其资产惩办部门为高净值客户提供比特币敞口。但如果其来去部门握有比特币,我测度它更可能是在运行市麇集性套利计策(举例基差来去),也即是说,它并非确凿的净多头。

      跟着银行监管的演变,畴昔几个季度这些大型银行怎样诊治其比特币握仓、扩大在比特币市集的参与,将是值得密切关注的趋势。

      这少量,值得要点关注。

      3、小结

      总体来看,这些 13 F 求教文献夸耀出比特币正冉冉成为机构级资产。当今,比特币的市集限度和流动性依然填塞大,马虎容纳这些机构投资者。

      跟着新的投资用具束缚推出,这些机构将有更多形势获得比特币敞口,机构化罗致将加快激动。

      我在这篇帖子中先容了一些机构入局比特币的先驱,但这个趋势仍处于极早期阶段,这意味着畴昔仍有强大的契机。

      惩办数万亿好意思元的机构投资者,当今仍仅仅浅尝辄止,刚刚初始涉足比特币市集。把柄我的计议:上季度 8190 份 13 F 求教文献中,只须约 19% 的机构流露了比特币多头握仓。跟着更多机构入场,或已有机构增多成就,比特币的资金流入将推动其价钱攀升,以致透顶改变其投资者结构。

      (转自:星球日报)

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