（原标题：货运平台冲刺IPO，他们的“护城河”是什么？）

【潮汐交易挑剔/原创】

4月2日，港交所深入，货拉拉（上市主体为拉拉科技）递交了更新后的招股书，向着IPO的贪图再次发起冲刺。

招股书深入，2023年货拉拉的巨匠货运GTV为94.14亿好意思元，同比增长28.8%；平台收入为13.34亿好意思元，同比增长28.8%；同期，结束权术利润3.22亿好意思元，在2022年扭亏为盈的基础上加快步入盈利期。

亮眼的事迹数据，也诱骗了阛阓对货拉拉以及数字货开动业的关心，货拉拉是若何结束进化式的成长？已完成IPO的满帮、快狗打车、维天运通如今进展若何？行业将来的竞争方法是何如的？

默契了这些要道问题，概况能让咱们对数字货开动业的投资价值有进一步的判断。

01 一年一个IPO，2024年到货拉拉？

频年来，即便受疫情、好意思元加息、老本阛阓摇荡等成分的影响，数字货开动业也曾成为IPO阛阓的“香饽饽”，保持着一年一个IPO的节律。

除了正在冲刺港股IPO的货拉拉，满帮、快狗打车、维天运通等数字货运平台已接踵在2021年、2022年和2023年完成了IPO，其中，满帮是在纽交所挂牌上市，快狗打车、维天运通是在港交所完成的IPO。

对于数字货运平台来说，完成IPO的任务天然伏击，满帮、快狗打车以及维天运通在IPO时，齐给我方打上了行业“第一股”的标签（满帮是“数字货运第一股”、快狗打车是“同城货运第一股”、维天运通是港股“数字货运第一股”），但各家在IPO之后进展却不尽调换。

从事迹进展来看，满帮的营收、净利润在IPO之后均结束正经增长，进展率先快狗、维天运通，其中，2023年结束净利润22.13亿元，同比增长440.7%，一语气两个无缺财年结束盈利，而快狗打车、维天运通仍处于归天景况。

同期，也能看到，尽管货拉拉尚未完成IPO，但其事迹进展已领跑数字货开动业，展现出强盛的增长态势。

不外，从二级阛阓进展来看，不管是纽交所上市的满帮，如故港交所上市的快狗打车、维天运通，在IPO之后股价进展不甚理思，这既有事迹成分的影响，但更多则是由于阛阓环境成分的影响。

就满帮而言，在2021年完成纽交所IPO之后，迎来了中概股的下行趋势，其中，纳斯达克中国金龙指数在2021年6月至2024年3月末的降幅超40%，其间最大降幅超50%，满帮动作中国“数字货运第一股”天然难以独善其身。

而对于身处港股阛阓的快狗打车、维天运通来说，这两年所面对的阛阓环境亦无谓赘述，一样遭到了“估值错杀”的情况，天然，将来能否结束价值回转，既需要阛阓环境的好转，也需要取得事迹的复旧。

不错看到的是，跟着港股阛阓持续回暖，对于仍处于IPO进度的货拉拉来说，2024年概况是更好的上市时机。数据深入，截止3月末收盘，恒生指数相较于1月下旬的年内低位反弹超10%；恒生科技指数相较于年内低位的反弹幅度则达16.52%。

02 谁的“护城河”更深？

虽然同属数字货运赛说念，但“龙生九子、子子不同”，货拉拉、满帮、快狗打车以及维天运通在跨城/同城、敞开/闭环、TO B/TO C等方面的不同选拔，决定了各自的发展地点和发展说念路。

具体来看，满帮集团的基本盘主要鸠集于跨城货运范围。2017年，运满满与货车帮计谋归拢成立满帮集团，以跨城整车运载为主营业务，成立起范畴效应权贵的寰宇性说念路物流汇聚，从业务模式上来看，满帮属于敞开式的信息撮合平台，营收主要由三方面收入组成：面向托运东说念主的信息发布职业费、无车承运职业赚取来往差价以及面向司机的来往抽佣。

强强逢迎的诞生配景为满帮带来了先发上风。现在，满帮业务已隐敝国内超300个城市，隐敝领路超10万条。2023年，满帮全年践约订单1.6亿，同比增长33.4%。

维天运通是国内物流行业独一定位为“企业职业商”的数字货运平台，通过数字化运力采购、数字化业务运作、数字化财务结算三个门径匡助物流企业成立私域运力池、构建表率化的表里部协同经由，并莳植其数字化寄托才气，助力物流企业结束降本增效。

TO B的业务属性使得维天运通的事迹进展与物流货运阛阓的行情高度关系。受上半年物流阛阓需求增长不足预期，以及物流阛阓竞争热烈导致线上总来往量（线上GTV）减少等成分影响，维天运通2023年度展望归天约2900万元，事迹进展存所承压。

快狗打车，发端于58旗下搬家业务，是国内最早的货运平台之一。快狗打车自带的互联网基因，使其具有缜密化运营才气。与同行比较，快狗打车摄取区别于传统价钱战的推广神色，用MGM（转推选）获得更多增量用户。同期，将抢单制变为派单制，喜爱对于司机端的权术调治。

值得关心的是，同为同城货运范围的代表，尽管货拉拉尚未完成IPO，但其投资价值已“指桑骂槐”。

字据招股书，2023年货拉拉平台促成超5.88亿笔订单，巨匠GTV高达94.14亿好意思元，较2022年增长28.8%，2021—2023年复合增长率约为18.0%；平均月活商户约1340万个，平均月活司机约120万名。

依据弗若斯特沙利文商议统计，按闭环货运GTV筹画，2023年上半年货拉拉在巨匠货运物流阛阓中的占有率约为44.0%。字据弗若斯特沙利文的贵府，货拉拉是2023年上半年巨匠闭环货运来往总值（或闭环货运GTV）最大的物流来往平台，亦然2023年上半年巨匠闭环货运GTV最大的同城物流来往平台。

货拉拉率先的行业地位背后，是其私有的闭环来往模式。

有别于只圣洁深入货运配送请乞降司机商户琢磨神色的信息撮合型平台，货拉拉经过多年打磨完善，平台能促进从下单、预支款、货运匹配、订单跟踪到付款结算及说明的“端到端”闭环货运来往。

在闭环来往模式下，商户不错在司机完成运载订单后说明来往完成，并以商定的价钱安全结算付款；司机则不错字据偏好实时期安排接受平台推选的运载订单，领有更纯果真责任时期和更高的收入契机。

粗犷的一站式体验，既是诱骗和留驻用户的要道，也有助于平台蕴蓄全来往链路数据和信息，反哺订价、匹配及分派算法，优化商户和司机之间的货运匹配和订单完见效果。据招股书深入，平台上的司机不错提交货运单后15秒内作出反映，同城职业司机不错在5分钟内到达取件点。而通过实时辰析供求变动，平台也能够实时调遣来往订价，减少商户和司机之间的订价纠纷。

从阛阓竞争的终端而言，满帮已占据了跨城货运范围的有意位置，而货拉拉的闭环来往模式在同城货运中也体现出强大的竞争上风，两者齐造成了较深的“护城河”。

03 贴身战，硬汉恒强

归根溯源，数字货运平台的出现，是为了科罚公路货运中存在的供需失衡、信息畅达不畅、来往链条繁琐、运营效果偏低等诸多痛点，通过对车货资源的整合和对中间门径的简化，从而结束了更高的匹配效果和更低的运载成本。

但在实际的发展过程中，阛阓也对数字货运平台提议了更高的条件：既需要领有高效的信息撮合才气，也要兼顾缜密化运营才气和精良的用户体验；同期，巨匠化视线也不成或缺。

在阛阓的高表率条件之下，以及满帮、货拉拉、快狗打车等数字货运平台的不断推广，从同城货运到跨城货运，从跑腿业务到企业物流职业，行业内“硝烟四起”。

比如，主阵脚在跨城货运业务的满帮推出了省省APP，杀入同城货运范围；而同城货运的龙头企业货拉拉则将业务范围拓展至跨城货运、企业版物流职业、搬家、零担、跑腿、汽车租售及车后阛阓职业等业务范围……

事实上，数字货开动业最终的比拼依旧是对于科技、权术、布局等方面轮廓实力的比拼。

科技方面，数字货运平台需要要点把捏东说念主、车、货、路这四大物流要素，鞭策进行数字化智能化的升级。在这方面，货拉拉、满帮等头部企业有着愈加塌实的时刻蕴蓄。

比如，货拉拉破耗了3年时期升级了适用于货运场景的舆图体系，使来往两边能更精确地成立位置贯穿，而热力争不错告诉司机哪个地方订单比较多，让司机能够减少空驶率，接到更多的订单。

运营方面，平台方在聚焦效果的同期，也要兼顾平允，均衡好用户、司机以及平台三方的关系。

此前，满帮曾发起过“春风行为”和“清源行为”，分歧对坏心廉价倒卖货源和重迭货源的平台乱象进行针对性打击；货拉拉的闭环来往模式亦然运营才气的体现，通过保险司机利益的神色筛出一批优质运力，从而更褂讪地赓续用户的物流需求，随后通过缜密化运营进一步莳植司机和用户的品牌赤忱度，从而造成了一个正向反馈的轮回。

基于精良的运营才气，货拉拉在跨城货运、国外业务拓展方面齐取得了特别亮眼的收获。

招股书深入，2023年，货拉拉的跨城货运职业已扩展到逾250个城市。字据弗若斯特沙利文的贵府，截止2023年6月30日，货拉拉是中国独逐个家同城及跨城业务的年度闭环货运GTV均超过1亿好意思元的数字货运平台。

国外业务方面，货拉拉和其国际品牌Lalamove已在巨匠11个阛阓超过400个城市开展业务，成为中国货运平台国际化的典型样本。2023年，货拉拉的境外收入由2021年的0.92亿好意思元升至1.17亿好意思元，涨幅权贵。

字据弗若斯特沙利文的贵府，2023年巨匠物流支拨约11.0万亿好意思元，其中巨匠公路货运阛阓支拨3.7万亿好意思元。其中，中国公路货运阛阓巨匠最大，2023年产生的GTV超过11,895亿好意思元，占巨匠阛阓的32.6%，并展望2023年至2028年将以7.1%的复合年增长率增长。

货运阛阓的空间很大，但阛阓的竞争也特别热烈。在这场贴身的肉搏战中，任何的短板齐会被无穷放大，除了“护城河”带来的“反抗打”才气，唯有在科技、运营以及布局等范围具有轮廓实力的硬汉才能最终取胜。