公司点评 鼎泰高科

公司发布2024年三季报，2024年前三季度，公司兑现营收11.29亿元，同比+21.72%，归母净利润1.72亿元，同比+1.75%。Q3单季度兑现营收4.16亿元，同比+20.74%；归母净利润0.83亿元，同比+31.49%。

呈报正文

投资要点

Q3收入矜重增长，利润环比大幅进步

前三季度公司营收兑现矜重增长，主要受益于PCB行业需求回暖及功能性膜材料快速放量；Q3归母净利润浮现亮眼，同比+31.49%，环比+72.92%，利润增速高于营收增速，咱们判断主要原因为奉陪AI范畴潜入应用，公司家具结构不停优化，轻细钻和涂层钻针占比进步。

家具结构优化+成本端负面影响消弱，Q3盈利智力显赫改善

2024年前三季度，公司毛利率为35.58%，同比-2.13pcts，净利率15.29%，同比-2.97pcts，主要原因为上半年铣刀和数控刀具业务受季节性影响和原材料上升冲击，盈利智力有所下滑。二季度以来，公司通过策略采购、工艺修订、家具结构革新、客户结构优化等样式，已冉冉缩小原材料价钱上升对家具盈利智力变成的影响。此外，重叠高端钻针家具放量，Q3盈利智力显赫改善，单季度毛利率37.17%，同比-3.01pcts，环比+1.74pcts；净利率20.08%，同比+1.65pcts，环比+7.38pcts。

纵向深耕PCB各加工顺序，横向拓展功能性膜、数控磨床等范畴

1）钻针：应用于AI范畴的PCB板对钻针的本事、品性条款更高，轻细钻、高长径比钻针、涂层钻针等家具的需求结构性增长，公司高端钻针家具有望抓续放量；2）研磨抛光材料：现在深耕PCB范畴，往时将冉冉蔓延至半导体、金属加工、汽车零部件、3C等范畴；3）功能性膜：手机防窥膜市占率进步，车载光控膜家具已运行小批量请托及部分客户考证测试中，预测降本增效后毛利率将进一步进步；4）数控刀具：抛弃2024年5月，公司数控刀具最高月产能约为45万支，订单结构和客户结构不停优化革新，往时有望拓展至医疗、航空航天等范畴；5）成就：本年以来数控器具磨床销售有所进步，家具迭代更新抓续进行。

投资提议

预测公司2024-26年兑现营收15.86亿元/19.52亿元/23.81亿元，归母净利润2.55亿元/3.30亿元/4.24亿元，面前股价对应市盈率为31.8X/24.6X/19.1X，防守“买入”评级。

风险教导

原材料价钱上升、卑劣需求不足预期、市集竞争加重、新品研发不足预期

盈利预测节录

附表：盈利预测（单元：百万元）

辛勤开始：iFind，中航证券商榷所

证券商榷呈报称呼：《鼎泰高科（301377）：AI推动家具结构优化，Q3盈利智力显赫改善》

对外发布时辰：2024年11月6日

中航先进制造 团队先容

邹润芳：中航证券总司理助理兼商榷所长处。先后在天风证券、安信证券等厚爱解决扫数这个词先进制造业多个行业小组的商榷，团队在军民交融、智能制造、新动力汽车、先进装备、新材料、半导体成就等多个范畴有较深的产业资源积淀。并受聘为多家国有大型机构和上市公司的外部各人和投资决议委员会委员。指导团队曾五次获取新金钱最好分析师机械（军工）第别称、上证报和金牛奖等也多步骤一。践行“成本就业产业”的原则，团队领有军工、新动力和先进制造产业中枢资源，曾匡助多个公司导入龙头公司供应链，曾协助多个上市公司完成产业并购和再融资等面目。SAC执业文凭：S0640521040001。

卢正羽：先进制造商榷员。香港科技大学理学硕士，2020岁首加入中航证券商榷所。祛除通用成就、军民交融、策画机板块。SAC执业文凭：S0640521060001。

闫智：先进制造商榷员。南京大学工学硕士，2022年7月加入中航证券，祛除工业母机、机器东谈主、激光成就、锂电成就。SAC执业文凭：S0640524070001。

龙铖：先进制造商榷员。上海交通大学工商解决硕士，2023年7月加入中航证券，祛除智能车、光伏成就、光热成就。SAC执业文凭：S0640124040003。

中航商榷

中航证券商榷所由五次获取新金钱机械（军工）第一的明星分析师邹润芳领衔，董忠云博士担任首席经济学家，效劳打造总量商榷引颈，以军工、硬科技为代表的策略新兴产业链投研体系，同期要点祛除部分大奢侈范畴。

商榷所领有现在全市集范畴最大的军工团队，依托航空工业集团弘大的央企推动上风，深度祛除军工行业各范畴，全面就业一二级市集。并如故祛除宏不雅、策略、先进制造、科技电子、新动力、新材料、医药生物、农林牧渔、非银、社会就业等多个商榷标的，起劲于探索策略产业的发展标的，拓展产融连合的深度与广度，为客户和集团创造价值。

免责声明

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（转自：先进制造不雅察）j9九游会真人

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